閱讀筆記-財務自由的人生@談職場更談理財觀念的好書

閱讀筆記-財務自由的人生@談職場更談理財觀念的好書

作者楊應超

如果有在觀看文茜世界周報的觀眾

可能比較習慣這名字以”某某公司”分析師出現

他在退休後出了這本書

書的推薦序不找財經知名作家互相幫忙寫序

反而找來了鴻海的郭董及前行政院院長陳沖

算是重量級推薦人

這本書在去(108)年12月出版，距離這次因武漢肺炎所引起的全球性股災不遠。

作者在書中即指出

股票市場自2009年至今已經歷了10年的牛市

通常一個牛市的循環是6-7年，不會到這麼久

前幾年是因為經濟好美國升息...

但近幾年國際中出現很多衰退跡象

包含美債殖利率倒鉤、英國脫歐問題、中美貿易戰，當然其中這之中有很多是人為因素。

因此作者認為要抓準市場進出點頻率是很難抓的。

”資產配置最重要”

那有人或許會問到，可是美股前幾個月還在漲阿?

針對這部分作者指出可能有下列因素:

1. 股市是往前看的(期待前景更好)

2. 利率低(這部分人為創造出來的)，利率低錢沒地方跑，只能跑股市

3. 減稅，就像川普宣布減稅，一家企業PE(本益比)會因為減稅導致EPS上升，感覺起來就好像是獲利提升了。

在這本書中除了談職場談工作、也談資產配置，另外作者在投行特殊的工作經歷，也分享了許多有別於一般人對”分析師”這個工作的看法

對台股未來發展的看法

作者號稱最懂鴻海的分析師，但卻對科技業悲觀態度很久了，他認為雖然鴻海體質夠好，但他認為必須有一定科技上突破的單才會導致股價上漲，相對的操作可以用區間來操作，如果均價是80，那麼90就可以賣了，70可以撿回來。

為何對於臺灣產業發展憂心，作者認為台灣這幾年的榮景是因為代工，但代工是因為大陸當時還沒開始做代工，因此剛開始會很好，但隨者人民幣升值，代工成本提高，紅色供應鏈出現，台灣能做的現在大陸都能做了。

目前除了台積電，大陸還做不出來外，其他幾乎都可以讓大陸代工，組裝就更不用說了。

而反觀現在世界成長最快的產業AI、雲端、無人駕駛、機器人、軟體、電動車，臺灣幾乎都沒有，臺灣只有代工硬體，因此他認為基本上臺灣科技業賺的都算辛苦錢。

也許還有人說中美貿易戰讓世界轉單到臺灣，代工從大陸回到台灣了，企業會有更多機會，但作者指出，以台積電來說並不會因為中美貿易戰，產生轉單效應，因為台積電本來就是賺國際單的，加上競爭對手(三星等)近幾年弱了，相對的產量就比較好，但投資人其實可以發現，台積電近幾年因為公司太大了，成長趨緩了，這從台積電這幾年廣發高股息可以看出來，其實發高股息並不是件好事，很多時候是因為股價沒有其他成長性了，只能藉由發股息來支撐，像微軟在大成長的時候就是不發股息的。

分析師認為投資究竟該挑個股還是ETF?

作者本身做為外資投行分析師，專長就是研究個股並推薦給客戶，但他卻不建議普羅大眾買個股，原因是掌握個股太難了，未知數也多。

而且選股有個很大的謎思，”人很容易把運氣當作實力”，有時候是市頭好不是你有實力。

有時叫猴子選股跟人選的勝率搞不好還差不多，畢竟要預測營收、市場、掌握各種外在突發環境的因素，實在太難，連分析師都掌握不到80%了，更何況散戶，因此建議一般投資人買ETF大盤，連他自己都買入大盤。

理專跟分析師說的該相信嗎?

因為作者之前的工作是在外資投行，很多客戶都是基金經理人，投行分析師負責跟經理人推薦標的，因此他很清楚基金經理人的投資效率其實不如大盤，而一般來說投行分析師報告是投行寫給客戶(外資)的，當散戶看到的新聞其實都已是舊聞了(分析師再給記者的，記者撰寫後再發行已經很久的事了)。

書中比喻基金經理人因為掌握的不是自己的錢，很多分析搞不好還是工讀生寫的，有時為了交差或者不要跟別人不同，挑的股票都會以市場熱門標的為主。

散戶並沒為資訊付錢，虧錢為何要怪分析師?

另外針對分析師的報告，作者在書中特別澄清，很多讀者看到新聞就買進標的，然後下跌就罵分析師，這其實是錯誤的分析師的報告本來就不是給散戶看的(花10元或免費看到的資訊虧錢時罵分析師這是錯誤的，畢竟散戶並沒付錢給分析師買報告)

外資買進、賣出的目的跟你一樣嗎?

作者指出看財經節目要看是甚麼主持人主持的，看報紙投資專欄要看哪個記者寫的，針對散戶常常看新聞外資喊買進就買進的問題，作者認為投資不能光看別人給的目標價跟報紙的標題，一方面是因為新聞可能已經是舊聞，另外還要看買進跟賣出的目的是甚麼?

你買進的目的可能是因為公司好，但外資買進的目的可能只是賺錢，因此好公司也可以賣出，只因為股價太高，壞公司也可以買進因為股價夠低，所以外資買進賣出並不管公司好壞，它們目的是賺錢，所以好公司被外資賣出，反而不該是你賣出的原因。

針對網傳許多標地見報後就是外資偷偷在出貨的狀況，楊應超說其實不然，這是外行人的看法，他建議新聞要看是哪個分析師寫的，新出來的分析師會用比較聳動的標題來壓標的，押對了就一炮而紅，資深分析師並不需要靠標題來創造閱讀率，這需要經驗，看久了就知道如何分辨文章真實性。

另外作者指出在外資投行裡非常重視法律問題，依據其以往工作經驗，研究部跟銷售部是分開的，互相串通是犯法的，有時候研究部分析師的報告建議客戶買進並給予目標價，但到了銷售部可能在這時賣出，但大家不知道銷售部很多時候是因為接受客戶的委託賣出的，而不是因為標的有問題。

給小資族的投資建議

1、錢不要放銀行定存，因為每年通膨跟利率已不足讓你保留本金價值。

2、在投資組合內放入債券的組合，但不要買太長期，應該以短、中期為主，因為利率降低對於債券是不利的。

3、不要購買銀行發行的債券或者結構性債券，畢竟銀行銷售是站在銀行可以收到最多手續費為主的標的為優先，絕不是以你的收益為優先。

4、股市要看長線，假設你是30歲那就用30(年紀)買債券，並以投資型債券為主(至少BBB以上，太好的債券利率不好，大概買A~BBB等就好)，70%買股票，因為年紀輕時間夠長可以等，股票是為了賺錢，債券是為了保本，因此年紀越大股票配置就要越少。

5、最後作者建議要購買指數型債券或基金，並且建議買美國指數，如標普500、QQQ等，因為臺灣的指數基本上是不太成長的，另外市場也太小(就算是0050也太小)，相較起來美股會比較穩定一點。

6、職場觀念:作者以跑車做為比喻，不管車子多漂亮，要有油才跑得動，因此建議年輕人應該把基礎跟做事的習慣打好了，以後做甚麼事都會有成果，但最重要的是要去”行動”。

行動了，就算犯錯也會學到東西

運用在投資上我們可以歸納為:

*建立良好的投資的習慣

*紀律的去執行(行動)

*投資易發生的錯誤就會從不斷的行動中逐步修正進而累積成你的圭臬